Bourse de Montréal (MX) - Le bulletin Nouvelles Options

Mai 2007

Cotes:

	Nouvelles du marché

	Prochaines inscriptions
Aucune inscription n'est prévue.
	Les options, ça compte
La Bourse de Montréal a lancé son blogue « Les options, ça compte ». Le blogue sera alimenté par Richard N. Croft. Nous y parlerons du marché, d'options et de stratégies d’options. Surtout, n'hésitez pas à partager votre opinion en laissant vos commentaires! Lien utile www.lesoptionscacompte.ca

	Chroniques

Achat d’options d’achat vs achat d’actions

Souvent un investisseur hésite à acheter des actions ordinaires d’une société. Soit à cause de contraites de flux monétaire ou de facteurs de risque de financement. Et s’il voulait quand même se mettre dans une position où il pourrait profiter d’une éventuelle hausse du cours de celles-ci?

Les options d’achat proposent une stratégie attrayante pour l’investisseur qui s’intéresse beaucoup à un titre. Cette stratégie permet de profiter de l’effet de levier des options tout en limitant la perte à la prime payée.

La stratégie
Vous estimez que les actions de la Banque MNO cotées à 16 $ sont sous-évaluées. Vous ne possédez pas d’actions de la Banque MNO, mais croyez que leur cours va monter au cours des mois à venir.

Pour profiter de vos prévisions, vous pourriez évidemment acheter des actions ordinaires MNO. Deux cents actions vous coûteraient 3 200 $. Par contre, les options d’achat MNO à six mois à 17 $ l’action sont disponibles pour une prime de 0,75 $. Vous décidez donc d’acheter deux options d’achat MNO OCT 17 pour un coût total de 150 $ (soit 2 x 100 x 0,75 $). Nettement moins que le déboursé pour l’achat de 200 actions.

Six mois plus tard, les actions de la MNO ont effectivement connu une hausse pour clôturer à 20 $ le 7 octobre. La prime des options d’achat MNO OCT 17 a grimpé à 3 $. Ayant l’impression que le cours des actions MNO ne montera pas plus haut, vous décidez de vendre vos deux options d’achat MNO OCT 17. Cette revente vous procure un revenu de 600 $ (2 x 100 x 3 $).

Les résultats
Cette opération vous a permis de réaliser un profit de 450 $ puisque les options achetées à 150 $ valaient, six mois plus tard, 600 $. Si vous aviez acheté 200 actions MNO à 16 $ l’action (coût total de 3 200 $), votre profit atteindrait 800 $ car ces 200 actions vaudraient maintenant 4 000 $.

La différence entre les rendements du capital investi dans les deux cas est assez marquée en raison de la disparité existant entre les déboursés initiaux, comme le montre le tableau suivant :

Date et transaction	Cours des action MNO	Options	Actions
1 avril: achat de deux options d’achat MNO OCT 17 à 0,75 $ ou de 200 actions	16,00 $	(150,00) $	(3,200,00) $
7 octobre: vente de deux options d’achat MNO OCT 17 à 3 $ ou de 200 actions	20,00 $	600,00 $	4,000,00 $
Profit net		400,00 $	800,00 $
Rendement du capital investi		266 %	25 %

Si vous aviez acheté des actions de la Banque MNO plutôt que des options d’achat, le taux de rendement de votre capital aurait été considérablement moindre. Qui plus est, le risque pour l’acheteur d’options est limité à la prime payée, qu’il y ait ou non baisse du cours du marché des actions de la Banque MNO.

Voir le graphique comparatif des profits et pertes des deux stratégies.

	Chiffres clés

Produits	Volume avril 2007	Volume janv. – avril 2007	Volume janv. –avril 2006	% Variation
Options sur actions	1 035 498	4 013 069	3 967 936	1,1 %
Options sur FNB	55 524	216 363	263 803	-18,0 %
Options sur le dollar US	3 290	8 996	16 379	-45,1 %
Dérivés sur taux d'intérêt	1 602 654	9 547 842	7 423 886	28,6 %
Dérivés sur indices	126 510	1 037 254	764 613	35,7 %
TOTAL MARCHÉ	2 823 476	14 823 524	12 436 617	19,2 %

Produits	Intérêt en cours avril 2007	Intérêt en cours avril. 2006	% Variation
Options sur actions	1 455 640	1 216 802	19,6 %
Options sur FNB	102 081	100 517	1,6 %
Options sur le dollar US	3 719	4 520	-17,7 %
Dérivés sur taux d'intérêt	912 001	763 419	19,5 %
Dérivés sur indices	177 473	149 338	18,8 %
TOTAL MARCHÉ	2 650 914	2 234 596	18,6 %

	Indice MX de volatilité implicite (MVX)


	Chart.
	L'indice MVX montre le degré d’incertitude des investisseurs sur le marché des actions. Plus le niveau de l’indice est élevé, plus l’incertitude est grande.

	Marché canadien des options sur actions
	Répartition de volume négocié par secteur d'activités - avril 2007


	Chart. * La section « secteur d’activité » se compose des secteurs définis par les indices S&P/TSX.

	Calendrier de négociation

Juin 2007

Jeudi 14 juin

Dernier jour de négociation des options sur indice – S&P Canada 60

Vendredi 15 juin

Dernier jour de négociation des options sur actions, sur devises et sur fonds indiciels négociables en bourse

Expiration des options sur indice – S&P Canada 60

Samedi 16 juin

Expiration des options sur actions, sur devises et sur fonds indiciels négociables en bourse

	Nous joindre

Pour toutes questions concernant les options ou commentaires sur nos marchés, communiquez avec nous au 1 866 871-7878 ou par courriel.

	Liens rapides

Stratégies d'options	FAQ - Options
Revue des marchés MX	Calculateur d'options
Calculateur de couverture	Atelier et formation

Avertissement

Ce document vous est transmis à titre d’information générale seulement. Les informations qui y sont contenues, incluant les données financières et économiques, les cotes boursières ainsi que toutes analyses et interprétations de celles-ci, sont fournies à titre informatif seulement et ne doivent en aucun cas être interprétées dans toute juridiction comme étant un conseil ou une recommandation relativement à l'achat ou la vente d’instruments dérivés, de titres sous-jacents ou de tout autre instrument financier ou comme étant un avis de nature juridique, comptable, fiscal, financier ou de placement. Bourse de Montréal Inc. recommande que vous consultiez vos propres conseillers en fonction de vos besoins. Toute mention au présent document des caractéristiques, règles et obligations concernant un produit est faite sous réserve des Règles et Politiques de Bourse de Montréal Inc. et de sa chambre de compensation, la Corporation canadienne de compensation de produits dérivés. Bien que ce document ait été conçu avec soin, Bourse de Montréal Inc. se dégage de toute responsabilité quant à d’éventuelles erreurs ou omissions et se réserve le droit de modifier ou réviser, à tout moment et sans avis préalable, le contenu de ce document.

Bourse de Montréal Inc., ses administrateurs, dirigeants, employés et mandataires ne seront aucunement responsables des dommages, pertes ou frais encourus à la suite de l’utilisation de l’information apparaissant dans le présent document.