Outil d'anticipation des taux d'intérêt canadiens

Contrats à terme de trois mois sur le taux CORRA (CRA)

Contrats à terme d'un mois sur le taux CORRA (COA)

Prix de règlement final des contrats à terme sur le taux CORRA

Le prix de règlement final des contrats à terme sur le taux CORRA est directement influencé par la décision de la Banque du Canada concernant le taux cible des opérations de pension à un jour, puisque le taux de référence sous-jacent (le taux CORRA), qui sert de mesure du coût moyen du financement à un jour en dollars canadiens sur le marché général des pensions, suit de près le taux cible du financement à un jour, sur une base quotidienne. Cet outil vise à évaluer l’incidence des décisions potentielles de la Banque du Canada sur les prix des contrats à terme de trois mois sur le taux CORRA (CRA) et des contrats à terme d’un mois sur le taux CORRA (COA). L’utilisateur peut voir la façon dont le prix de règlement final prévu des contrats CRA et COA évolue en fonction des différentes trajectoires de décision de la Banque du Canada en ce qui a trait au taux cible.

Intrants :

Cellules bleues : Ces cellules correspondent au taux cible de la Banque du Canada au début de la période de référence du contrat CRA (ou COA) du mois d’échéance le plus rapproché, et à l’écart quotidien (en points de base) prévu pour le taux CORRA (par rapport au taux cible de la Banque du Canada) jusqu’à la prochaine date d’annonce de la Banque du Canada.

Cellules jaunes : Pour chaque date d’annonce de la Banque du Canada, l’utilisateur peut saisir la décision qu’il souhaite. L’incidence sur les prix des contrats à terme sur le taux CORRA peut alors être observée et comparée aux prix cotés sur le marché.

Méthode : Chaque contrat à terme sur le taux CORRA est divisé en périodes plus courtes, ce qui permet d’isoler chaque segment entre les dates d’annonce de la Banque du Canada (pendant le trimestre de référence du contrat). Ensuite, le prix de règlement final attendu est calculé en fonction de la formule d’établissement du prix de règlement final et de la trajectoire de décision de la Banque du Canada saisie par l’utilisateur.

Contrats à terme d'un mois sur le taux CORRA (COA)

Taux cibles de la Banque du Canada

La théorie des probabilités peut être utilisée pour évaluer la probabilité que la Banque du Canada change le taux cible du financement à un jour, en fonction des attentes du marché. Le prix des contrats COA (qui isolent chaque date d’annonce de la Banque du Canada) peut être utile pour déterminer la probabilité d’une variation du taux cible du financement à un jour. Le tableau ci-dessous calcule les probabilités implicites de variation du taux cible de la Banque du Canada en fonction des prix des contrats COA. Une illustration de la stratégie et du calcul se trouve sur notre page consacrée au taux CORRA. Cet outil est comparable à la fonctionnalité WIRP de Bloomberg fondée sur la courbe des swaps sur indice de taux à un jour en dollars canadiens.