Anticipation des taux d'intérêt canadien

Cet outil permet d'analyser les attentes quant aux taux d'intérêt canadiens à partir des variations et des probabilités implicites du taux CDOR (« Canadian Dollar Offered Rate ») à trois mois en fonction du prix des contrats à terme sur acceptations bancaires canadiennes de trois mois (« contrats BAX »). Il peut servir à estimer la probabilité de variations prochaines du taux directeur de la Banque du Canada.

Variations et probabilités implicites des taux d'intérêt à court terme selon le prix des contrats BAX

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Dates prévues des annonces de la Banque du Canada

Calendrier 2023

• 25 janvier 2023
• 8 mars 2023
• 12 avril 2023
• 7 juin 2023
• 12 juillet 2023
• 6 septembre 2023
• 25 octobre 2023
• 6 décembre 2023

Source

Variations et probabilités implicites antérieures des taux d'intérêt à court terme par échéance de contrat BAX

Interprétation des données

Les barres bleues représentent la variation implicite antérieure (en points de base « bps ») du taux CDOR à trois mois en fonction du contrat BAX sélectionné, et ce, pour chaque jour ouvrable de la dernière période de trois mois. La ligne cyan indique les probabilités implicites antérieures de ces variations.

Méthodologie

Variation implicite du taux CDOR à trois mois (en points de base) : Variation implicite la plus élevée du taux CDOR à trois mois par échéance de contrat BAX (par échelon de 25 points de base).

Probabilité implicite (en %) : (Taux CDOR à trois mois implicite du contrat BAX - Variation implicite la plus basse du taux CDOR à trois mois (par échelon de 25 points de base) par contrat BAX) / 25 points de base. Les probabilités implicites sont calculées selon l'hypothèse que l'écart CDOR-OIS ne change pas*.

Prenons l'exemple d'un taux CDOR à trois mois de 2 % et d'un contrat BAX échéant dans 6 mois dont le prix est de 97,60. La variation implicite du taux CDOR à trois mois de ce contrat serait de 50 points de base, tandis que la probabilité implicite correspondante serait de ((100 - 97,60) - 2,25) / 0,25 = 60 %.

* Le taux CDOR à trois mois peut comporter une prime liée au risque ou à l'échéance comparativement au taux directeur de la Banque du Canada établi en fonction de la politique monétaire. Ainsi, les variations et les probabilités implicites du taux CDOR à trois mois amalgament les points de vue du marché quant à la politique future de la Banque du Canada et les primes prévues liées au risque ou à l'échéance. L'information affichée dans les graphiques et le tableau qui précèdent n'a pas été rajustée en fonction de l'évolution projetée des primes liées au risque ou à l'échéance.

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Le fichier Excel téléchargeable permet à l'utilisateur de personnaliser les données d'entrée du modèle selon son évaluation des marchés et ses préférences.

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